新零售狂风刮过, 大润发“回春术”起效了吗？

高鑫(06808-HK)身上阿里的互联网基因越来越明显。这个传统老商超正在用互联技术、消费大数据来思考和定义新的大卖场模式。

不过在发展线上业务同时，高鑫依旧钟情于线下门店扩张。目前以485家门店实力蝉联国内第一市场份额。

此外，公司还参照盒马等新零售物种，向贩卖生鲜发力。与阿里深度绑定，这个老商超如今也换发新活力。

二级市场首先给公司打出新高分，公司股价在最近两个月上涨20.08%。中金等多家券商也纷纷唱好。蛰伏两年，高鑫零售的收获期来了?

业务深度绑定阿里，老商超“回春”有术

自2017年底引阿里入股，高鑫零售自认掀起一场中国商业零售史上规模最大、覆盖面最广、受益人数最多的一次系统性升级。

而这最终将改变中国整个零售格局。如今两年过去了，高鑫新零售转型如何?

12月27日，高鑫连续发布两则公告，先是公告与饿了么重续业务合作协议。后又表示将与河马中国按各自股权比例对上海润盒进行2亿元增资。

公告之余，不禁让外界惊呼，原来阿里与高鑫两家合作已经如此广泛、纵深。不仅新老业务皆有合作，而且两年时间倏忽而过，双方第一阶段合作俨然已经结束。

双方合作具体有多深入?

根据公告，高鑫旗下品牌“欧尚”与“大润发”和淘宝软件合作，在各自线下店铺采纳“淘宝到家”模式。

此外由高鑫与阿里分别持股51%股权、49%股权的上海润盒，与上海盒马合作，在海南河马、东北盒马店铺采取“盒马鲜生”模式。

新零售怎么少得了外卖模式，高鑫还与饿了么签订合作协议，合作范围覆盖大润发、欧尚线下店铺，以及大连、沈阳盒马等。

合作范围不仅限于外送服务，还包括欧尚、大润发在饿了么平台开展营销活动，以及饿了么平台提供相关推广服务等。

最后，高鑫与阿里系还推出“淘鲜达”业务，聚焦生鲜货品，以服务消费升级后的大批受众。

从上述层面的合作，可以看出高鑫已经触及新零售核心。那么双方合作效果如何呢?高鑫与阿里合作类别下的交易总额在两年间翻了3倍。

截至2018年12月31日已经达到3.07亿元。而到了2019年11月30日止，就已经上升至10.43亿元。

卖身阿里，只因大润发、欧尚撑不起商超龙头门面?

谈及高鑫零售可能大家不太熟悉，但说到大润发、欧尚这类业务遍及全国的商超、大卖场，大家都有耳闻。

1995年，家乐福、沃尔玛进入中国，中国商超得以迅速发展。作为最早一批布局中国的商超，高鑫自1998年创立，到2013年已经完成323家门店布局。

而公司的高光时刻显然也停留在2013年左右。彼时，2011年上市的欣喜还在，2014年再迎净利润的稳步上升。

不过欣喜与隐忧同在。2013年起，营收和净利增长率开始出现下滑。2015年净利润出现负增长。迄今净利润都不及2014年水平。

曾经创造19年不关一家店的传奇，如今高鑫也遭遇发展瓶颈。有人将原因归功于电子商务崛起。

其实高鑫也曾尝试自己做线上业务，奋力寻找丢失的份额。自2014年起，公司尝试数字化转型，并建立飞牛网、高端电商平台FIELDS、大润发优鲜APP。

在电子商务方面的投入，也是直接导致2015年高鑫净利润减少的主要原因。财报显示，2015年净利润35.75亿元，同比减少15.2%。

由于持续投入电商业务，导致费用增幅12.3%，高于毛利增幅7%，致使净利润出现大幅减少。

但不管怎样，高鑫似乎还远没有到卖身阿里的地步。因为在近几年，公司市占率始终保持行业第一位。

不过市场的说话显然更为严厉：属于大润发这类传统商超的时代已经过去了。在头号劲敌永辉超市2015年投靠京东后，高鑫更有点高处不胜寒的感觉。

在行业一片“风声鹤唳”下，高鑫自我研发线上业务似乎还不够，还急速抱紧阿里“大腿”。

零售新物种“烧钱”模式仍待检验，给了老商超超车机会?

就在高鑫投奔阿里怀抱的时候，一大批零售新物种占领各大城市中心位置。有京东首家线下生鲜超市7FRESH，有阿里系河马鲜生、永辉的超级物种等。

据赢商网统计，2018年，16家“超市+餐饮”新零售品牌共开店190家，其中盒马鲜生、超级物种分别开店86家、46家，其它则为鲜食演义、7Fresh等品牌。

起初这些貌似流动着现代商超血液的物种带给人们感官很大冲击。具有食堂特色，又贩卖符合健康潮流的生鲜物品，一时吸引很多消费者。

不过新鲜劲儿过后，这些零售新物种的“烧钱”模式仍待市场检验。2019年盒马鲜生、超级物种都门店扩张速度都相继放缓。

此时对于风口已过的新零售来说，如何精耕细作，提升单店盈利水平似乎才是当务之急。

当人们质疑新零售的节点，是否给了大润发等老商超赶路机会?

从最新财报看，高鑫仍钟情于线下门店扩张。2018年以来，公司新开设24家大润发综合性大卖场。关闭南昌一家欧尚品牌旗舰店。

上半年，公司还透过签订租约或收购地块方式，物色到49个大卖场地点，其中有40个已经在建设中。

没有放弃线下业务，也让高鑫继续保持国内商超第一的市场份额。截至2019年6月末，公司在内地共有485家综合性大卖场，营业面积约为42.68万平方米。

除了继续保持门店、市场份额优势外，在产品方面高鑫也有成熟策略。

在2019年年会上，公司董事长黄明端表示，参照盒马70%业绩来自生鲜食品，大润发已经明确专注生鲜、食品为主的社区型数字化零售企业。

公司重构生鲜商品品类及陈列，大幅早呢更加果蔬、海鲜活鲜、冻品及加工自制的单品数，补强了适合中高端消费及线上销售的商品。

老商超做生鲜，显然比近年涌现的新鲜物种们多了成本、供应链等方面的优势。叠加日渐成熟的线上业务，今年6月末线上生鲜业绩占比超过50%。

中金公司最新研报表示，看好高鑫新零售发展前景。公司近年致力于大卖场重构，提升生鲜品类占比，并进一步强化线上场景布局。

随着公司线上订单量、客单价稳步增长，以及卖场重构带来的客流改善，有望带动同店水平稳步提升。